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基本面向下VS流动性向上 钢市很“纠结”
浏览次数:34   时间:2020/4/9

 近期,全球新冠肺炎疫情持续扩散,黑色系商品波动明显加大,钢铁行业面临很大的挑战。近日,在上期所举办的“线上期货大讲堂——黑色专题”活动中,市场人士从疫情影响的角度,对今年黑色产业链基本面作了详细分析,并针对企业如何在钢材贸易中用好衍生品工具进行了深入探讨。

黑色产业链受疫情影响较大
上海钢联钢材事业部副总经理陈靖夫在会上表示,今年黑色产业链逻辑预判主要有两方面:一是黑色产业链基本面持续走弱。全球经济弱复苏受到突发疫情冲击,对钢铁需求端影响大于供应端,对国外市场影响大于国内市场,钢铁基本面将恶化。二是疫情冲击全球经济,刺激政策导致流动性泛滥。为应对疫情冲击,多国开启不限量供给流动性的闸门,今年包括钢铁在内的许多大宗商品逻辑或都将围绕“基本面恶化”和“流动性泛滥”展开。
陈靖夫进一步表示,考虑到疫情短期对钢铁产业链从上游到下游的实际冲击依次增强,2020年的基本逻辑是下游需求减少倒逼上游原料供给减少。价格调整将首先从钢材开始,越靠近上游端,供应过剩的矛盾会越突出。当成本塌陷后,钢材价格下移幅度将超过2019年。当疫情过后,流动性的影响将日益显现,尤其是美元流动性,将直接影响铁矿石定价。但历史数据显示,在基本面矛盾特别突出的情况下,流动性将让步于基本面。
期货日报记者注意到,目前国内需求有回升迹象,特别是建筑业需求恢复较快,但制造业受疫情拖累,需求增长乏力。有市场人士表示,目前来看,长短流程钢厂开工率都有所回升,不过受限于当前利润水平,预计产量虽有所回升,但整体仍处于偏低水平。
广发期货发展研究中心总经理刘清力表示,目前国内建筑钢材需求快速恢复,产量也逐步恢复,特别是废钢价格回落,短流程开工率回升将提高螺纹钢产量,同时螺纹钢库存高于去年同期的87%,高库存限制螺纹钢价格上行高度。国外疫情愈演愈烈,全球车企大面积停产,国外低价钢铁资源也将冲击我国钢铁市场,且我国钢铁出口以板材为主,疫情对远月板材出口利空影响更大,预计热轧卷板整体走势弱于螺纹钢。
“疫情对卷板和螺纹钢产量的影响有差异,其实质是疫情对长短流程的影响差异。”陈靖夫表示,疫情期间,对需求的冲击明显大于供应的收缩幅度,因此钢材库存出现超常累积。疫情过后,需求端的复苏明显快于供给端,会导致库存去化斜率陡峭。